市场 Beta

它在赌什么

• 风险溢价：股权投资者承担企业盈利波动与破产风险，长期要求高于无风险利率的补偿。
• 低成本：买入持有几乎没有换手，成本、税负与执行偏差都最小。
• 可复制：宽基指数基金让普通投资者也能获得接近市场的回报。

规则

1. 持有市场组合（Mkt-RF + RF），不做任何择时或选股。
2. 收益按日复利，不计申购赎回费与税费。
3. 作为其他策略的比较基准，而非可交易产品推荐。

为什么收录

股权风险溢价是金融学里最稳定的经验规律之一：时间足够长时，股票相对于现金和债券有更高的期望收益。

把 Beta 单独列出来，是为了防止把市场上涨误认为策略能力。本站所有超额指标都以它为分母。

什么时候会失效

• 回撤可以很深：本区间最大回撤约三成，且恢复时间可能以年计。
• 估值起点决定长期回报。高估值买入后，未来十年的期望收益会明显下降。
• 集中于美国大盘股，存在单一市场与单一风格的暴露。

放到 A 股

• A 股可用沪深 300 或中证 800 全收益指数替代，注意使用含股息再投资的版本。
• 跨境比较时需统一货币与股息处理方式，否则会高估或低估策略。

数据与口径

数据

Fama-French 日度因子（Mkt-RF、RF）

区间

2010-01-04 → 2026-09-30

成本

无（买入持有）

再平衡

无