行业等权

它在赌什么

• 行业分散：单一行业的冲击被其他行业稀释。
• 等权再平衡：定期回到等权，隐含“卖出涨多的、买入跌多的”的逆向操作。
• 对照：任何行业轮动策略都必须跑赢它，否则轮动只是增加了交易。

规则

1. 5 个行业组合各 20%，买入持有。
2. 不计再平衡成本（作为理想化对照）。

为什么收录

年化 13.61%，夏普 0.76，与市场 Beta 非常接近；行业分散没有带来显著超额，但降低了单一行业的集中风险。

它是检验行业动量轮动的基准：轮动策略必须在这条线之上，才值得付出换手。

什么时候会失效

• 等权意味着超配小行业，可能带来规模与流动性偏差。
• 行业分类是人为的，不同分类体系会得到不同结果。
• 不择时，因此无法避开系统性下跌。

放到 A 股

• 可用申万一级行业等权，或直接使用行业中性指数。
• A 股行业数量多、差异大，等权的实际风险贡献并不相等。

数据与口径

数据

Kenneth French 5 Industry Portfolios

区间

2010-01-04 → 2026-09-30

成本

未计

权重

等权 20%